Historicamente, a moeda de ouro foi amplamente utilizada como moeda; quando o papel-moeda foi introduzido, era normalmente um recibo que podia ser trocado por moedas ou barras de ouro. Num sistema monetário conhecido como padrão-ouro, um determinado peso de ouro recebia o nome de unidade monetária. Durante um longo período, o governo dos Estados Unidos fixou o valor do dólar americano de modo a que uma onça troy equivalesse a $20,67 ($0,665 por grama), mas em 1934 o dólar foi desvalorizado para $35,00 por onça troy ($0,889/g). Em 1961, estava a tornar-se difícil manter este preço e um grupo de bancos americanos e europeus concordou em manipular o mercado para evitar uma maior desvalorização da moeda face ao aumento da procura de ouro. Em 17 de março de 1968, as circunstâncias económicas provocaram o colapso do fundo comum do ouro, tendo sido estabelecido um sistema de fixação de preços a dois níveis, segundo o qual o ouro continuava a ser utilizado para liquidar contas internacionais ao antigo preço de 35 dólares por onça troy (1,13 dólares/g), mas o preço do ouro no mercado privado podia flutuar; este sistema de fixação de preços a dois níveis foi abandonado em 1975, quando o preço do ouro foi deixado ao nível do mercado livre. Os bancos centrais ainda detêm reservas históricas de ouro como reserva de valor, embora o seu nível tenha vindo a diminuir. O maior depósito de ouro do mundo é o do Banco da Reserva Federal dos EUA, em Nova Iorque, que detém cerca de 3% do ouro conhecido e contabilizado atualmente, tal como o depósito de ouro dos EUA em Fort Knox, com um volume semelhante. Em 2005, o Conselho Mundial do Ouro estimou a oferta total de ouro a nível mundial em 3 859 toneladas e a procura em 3 754 toneladas, o que corresponde a um excedente de 105 toneladas. Após o choque de Nixon, em 15 de agosto de 1971, o preço começou a aumentar consideravelmente e, entre 1968 e 2000, o preço do ouro variou muito, desde um máximo de $850 por onça troy ($27,33/g) em 21 de janeiro de 1980, até um mínimo de $252,90 por onça troy ($8,13/g) em 21 de junho de 1999 (London Gold Fixing). Os preços aumentaram rapidamente a partir de 2001, mas o máximo de 1980 não foi ultrapassado até 3 de janeiro de 2008, quando foi fixado um novo máximo de 865,35 dólares por onça troy. Outro recorde de preço foi estabelecido em 17 de março de 2008, em $1023,50 por onça troy ($32,91/g). No final de 2009, os mercados do ouro registaram um novo impulso ascendente devido ao aumento da procura e ao enfraquecimento do dólar americano. Em 2 de dezembro de 2009, o ouro atingiu um novo máximo, fechando em $1.217,23. O ouro continuou a subir, atingindo novos máximos em maio de 2010, depois de a crise da dívida da União Europeia ter levado a uma maior compra de ouro como um ativo seguro. Em 1 de março de 2011, o ouro atingiu um novo máximo histórico de 1432,57 dólares, com base nas preocupações dos investidores relativamente à agitação em curso no Norte de África, bem como no Médio Oriente. De abril de 2001 a agosto de 2011, os preços do ouro à vista mais do que quintuplicaram em valor face ao dólar americano, atingindo um novo máximo histórico de 1.913,50 dólares em 23 de agosto de 2011, o que levou a especulações de que o longo mercado secular em baixa tinha terminado e que tinha regressado um mercado em alta. No entanto, o preço começou então a descer lentamente para 1200 dólares por onça troy no final de 2014 e 2015. Em agosto de 2020, o preço do ouro subiu para 2060 dólares por onça, após um crescimento complexo de 59% entre agosto de 2018 e outubro de 2020, um período durante o qual ultrapassou o retorno total do Nasdaq de 54%.